Valoarea economica adaugata sau EVA ® este o masura a profitului economic real al unei companii. Desi, dintr-un anumit punct de vedere, nu reprezinta decat ideea traditionala, ce inseamna la nivelul simtului comun “profitul”, EVA ® separa clar ajustarile contabile ambigue care pot sa apara (amintiti-va de ENRON, care pentru o perioada indelungata de timp raporta profituri, cand de fapt era in ultima faza pana la a intra in insolventa).
EVA ® este calculata ca diferenta dintre Profitul Operational Net dupa Impozitare si costul de oportunitate al Capitalului investit. Acest cost de oportunitate este determinat de costul mediu ponderat al Capitalului Datoriilor si Fondurilor Proprii (“WACC”) si valoarea capitalului angajat.
Termenul EVA ® este o marca inregistrata a dezvoltatorului sau, firma de consultanta Stem Stewart & Company, din anul 1994. Totusi, un alt termen mult mai vechi pentru valoarea economica adaugata, Fluxul de Numerar Rezidual, a fost de asemenea utilizat de catre companii ani de zile. Aceste masuri isi au fundamentul in venitul rezidual si in rata interna de rentabilitate, concepte dezvoltate in anii 1950 si 1960. Profitul rezidual a fost dezvoltat initial si utilizat de catre General Electric (GE) pentru a masura performanta si a fost popularizat de catre McKinsey & Company ca profit economic (Carton, Hofer, 2006).
Spre deosebire de alti indicatori, EVA ® poate fi calculata la nivel de divizie (de ex. Unitati Strategice de Afaceri), poate fi folosita pentru evaluarea performantei de-a lungul timpului, intrucat este un flux si capteaza crearea de valoare perioada cu perioada sau distrugerea unei anumite intreprinderi sau investitie si, astfel, face ca verificarea performantei in raport cu proiectiile de management sa fie un proces usor.
EVA ® poate fi, de asemenea, calculata pentru evaluarea corporativa si analiza capitalului propriu, motivand managerii si stabilind obiectivele organizationale.
Chiar daca este un indicator foarte apreciat, acesta are, de asemenea, unele limite. EVA ® subliniaza in mod exagerat nevoia de a genera rezultate imediate si, prin urmare, nu stimuleaza investitiile in produsele inovative sau tehnologiile la nivel de procese. De asemenea, atunci cand este calculata la nivelul diviziei unei companii, nu are control in cazul diferentelor de marime, caz in care un echipament sau o divizie mai mare va avea tendinta sa aiba o valoare mai mare decat echivalentii sai mai mici.
Luand in considerare utilitatea indicatorului EVA ®, multe companii au adoptat-o ca o parte dintr-un management cuprinzator si dintr-un sistem de stimulare, care ghideaza procesele de luare a deciziilor.
Referinte
http://www.eva.com.
Carton, R., Hofer, C. (2006), Measuring Organizational Performance: Metrics for Entrepreneurship And Strategic Management Research.
Hock, C. (1999), Economic value added (EVA): its uses and limitations, SAM Advanced Management Journal.
Etichete: EVA, Indicatori Cheie de Performanta, indicatori de performanta
